日历价差的特点是：short short-maturity，long long-maturity。
港大ICB岑兆基：用好期权这把“双刃剑”，对冲风险锁定收益
期权交易形式通常包含以下四种：买入看涨期权：看好资产，预期大市上升，盈利潜力无限、风险有限。买入看跌期权：看淡资产，预期大市下跌，盈利潜力无限、风险有限。沽出看涨期权：看淡资产，预期大市下跌或平稳，盈利潜力有限、风险相对“无限”。沽出看跌期权：看好资产，预期大市上升或平稳，盈利潜力有限、风险相对“无限”。做期权交易，一定要选择合适的时间点，否则损耗极大。世界首富巴菲特就曾在金融海啸时豪赚超过100个亿，除了买入了很多大跌下来的美股大蓝筹股，其中也在美国银行的看涨期权中，以7.14美元的行使价格，取得了后来在2017年当时为23.58美元的股票，成为了最大单一股东。所以做投资心态一定要摆正，最切记贪婪和恐惧。
（1）买入看涨期 权 买 入期权重要的是抓住它的爆发点。
（2）买入看跌期权 当买入看跌期权时，假设期权金是3元，行使价是80元，打和点应该为77元。以到期日结算计，如果股价没有下跌，反而上涨了，其亏损是固定的，最多只有3元。
（3）沽出看跌期权 沽出看跌期权预期大市是平稳或者上升。其操作有三个作用：收取 “期权金” 降低购买标的成本，以 “预定价格” 买入目标项目和以 “预期波幅” 增加投资收益。
（4）沽出看涨期权 沽出看涨期权其操作有三个作用：收取 “期权金” 增加沽出标的的附加收入，以 “预定价格” 沽出目标项目，以 “预期波幅” 增加投资收益。
（5）双限期权 这种交易策略由三部分组成：首先买入股票，然后买入看跌期权、沽出看涨期权。假如你购入一支名为ABC的股票其股价为45元；若你买入该股的看跌期权，而其行使价为45元，期权金为5元，行使价刚好等于股价；如果股票下跌，看跌期权就成为了一种保护；若卖出行使价为60元的看涨期权，期权金为3元，如果股价上涨至超过60元，即上升了15元以上，当中超过60元以上的获利空间就不属于你了；所以当采用了双限期权，你将最多获利13元，最多亏2元，打和点为47元。那这个策略的获利空间就是由47到60元，投资者的预期股票价格就在这个范围以内。
认股权证，公司集资的重要途径
认股权证可分为股本认股权证和衍生认股权证。而发行股本认股权证的机构，该公司发行认购认股权证其中一个主要目的，是作为集资途径增加集资成功机会。当发行机构在市场推出认股权证时，会因出售有价的权证收取一笔现金。 衍生认股权证的相关资产种类繁多，可以是上市公司的普通股、也可以是股市指数、货币等。衍生认股权证的发行机构通常是投资银行或金融机构。
期权与认股权证的区别在于期权的发行量随市场需求而变化，而认股权证则在发行前就决定了；期权的行使价是一系列的价格，而认股权证则在发行前厘定；期权的违约担保是结算负责，而认股权证则是发行机构负责。
做投资切忌轻信自己的判断力
腾讯主席马化腾就曾在2009年时与投行签署锁定利润策略期的期权组合，对赌未来两年腾讯股价低于67.8元时，马化腾可没收期权金，对手将放弃购股权；相反，若股价高于67.8元，马化腾便要把部分股份以67.8元低价售予对手。但在2011年马化腾以均价67.8元的价格售出200万腾讯股票，与当日收市价196.4元相比，卖出价打了3.5折，这也是马化腾与投行对赌失败的结果。（注意：当时的腾讯股价是未经过一股拆五股的。约计及一拆五，即是当时的卖出价为约13.56元。）不过，或许当时马化腾也满足于当时的沽出价格，而且沽出的数量为200万股，截至最新年报资讯，马化腾现持股约8.2亿股。
谷燕西：比特币矿工需考虑使用期权对冲风险
比特币发展到今天，它的运作模式越来越像石油大豆这样的大宗商品。一方面它有着实际的生产过程，矿工们在利用自己的设备通过挖矿来生产出比特币。另一方面 , 在交易市场，市场中有大量比特币现货和衍生品交易。由于这些交易方式比主流的大宗商品的交易更加方便，相应的交易量也非常大。同主流的大宗商品交易不同，比特币的现货和 衍生品 交易基本上是 7*24 的方式不间断进行。另外，由于比特币本身的特点，比特币的价格变化非常大。对于矿工来说，防范市场风险，避免出现损失因此就非常重要。在这个方面，比特币矿工同大豆石油这样的商品的生产商的关注是一样的。
譬如，矿工可以利用期权的 Covered Call 策略来获得稳定的收益。图二列出美国一个衍生品交易所的比特币期权交易报价。我们可以看到 2021 年 3 月执行价格 $50,000 的期权市场报价是 $210。如果矿工持有一个比特币，他就可以在这个执行价格卖出这个看涨期权。他因此能获得 $210 的权利金。如果比特币现货价格在 2021 年 3 月 26 日之前没有达到 $50,000。这个矿工就可以保有 $210 的权利金。如果那时的比特币现货价格超过 $50,000, 而且购买这个期权的交易者选择执行 , 那么比特币矿工也能在 $50,000 的价格卖出他的比特币。这样也能实现非常好的盈利。如果矿工没有采用期权这个交易工具，而是直接在现货交易市场中运作，那么他就只能获得现货买卖的盈利，而失去了赚取期权权利金的机会。
图一，Covered Call 交易策略
对比特币矿工来说，期权的另外一个重要作用是防范市场的下行风险。为此可以采用 Protective Put 的交易策略。 矿工 在一个市场低价购买看跌期权。如果市场现货价格跌倒这个价位，那么这个矿工至少可以在这个价位将自己持有的比特币卖出，避免更大的损失。如果比特币价格上行，那么他持有的比特币就会增值。他持有的比特币现货和看跌期权的整体依然是能实现非常好的收益。譬如如图四所示，2021 年 3 月 26 日，执行价格在 $15,000 的看跌期权的价格是 $1,399。矿工为了保证自己持有的一个比特币能够在这个价位卖出，他就可以支付 $1,399 来购买这个权力。万一比特币市场价格跌过 $15,000，他就可以在这个价位将他的比特币卖出。
衍生品|金融工程|期权|如何利用期权组合设计策略？
本图为牛市价差
用看涨期权构造的牛市价差（Bull Spread Using Calls）
用看跌期权构造的牛市价差（Bull Spread Using Puts）
熊市价差（Bear Spread）
本图为熊市价差
用看跌期权构造的熊市价差（Bear Spread Using Puts）
用看涨期权构造的熊市价差（Bear Spread Using Calls）
领子期权（Collar）
跨式期权组合（Straddle Combination）
条式策略 & 带式策略（Strip & strap）
宽跨式期权（Strangle Combination）
蝶式价差（Butterfly Spread）
用看涨期权构造的蝶式价差（Butterfly Spread Using Calls）
买入一份执行价格为 K1 的看涨期权、买入一份执行价格为 K3 的看涨期权、卖出两份执行价格为 K2 的看涨期权。
用看跌期权构造的蝶式价差（Butterfly Spread Using Puts）
买入一份执行价格为 K1 的看跌期权、买入一份执行价格为 K3 的看跌期权、卖出两份执行价格为 K2 如何利用期权对冲风险 的看跌期权。 图像
日历价差（Calendar Spread）
日历价差的特点是：short short-maturity，long long-maturity。
超级Covered Call，为你的备兑期权装上涡轮增压
Sam你好，觀看你的視頻後有些想法，如果以Pltr來做為例子，現價32元，購入價為23, 賣一個covered call strike price 為35,
Premium 2.73, 再賣一個cash security put ,premium 2.69, 期限為一週，只要股價在30至35間遊走，即可得到兩邊的權利金，若股價往某一方傾斜，再用the wheel的策略操作，這樣的方法有何優缺點呢?謝謝
sam 您好，一直在认真看您做的视频，觉得非常不错！首先要感谢您的分享。然后有个问题想咨询一下：在超级备兑期权里面的两个covered call，其中一个 covered call 已经和100正股配对了，剩下的那个 covered call 好像也是需要占用100股正股？所以如果要进行超级备兑期权操作至少是需要200股正股？谢谢
不需要，不存在配对的问题。第一个是标准的Covered Call，100股配对Short Call。第二个是一个低执行价的Long Call + 高执行价的Short Call = Vertical Call Spreads。券商会从以上角度看你的风险金（Margin）。如果你有Vertical Spreads交易权限，这个超级CC就可以做。进一步，如果有你有Short Naked Call权限，在Margin允许的情况下，你可以用100股，搭配任意个Short Call，甚至不需要持有任何股票。如果不明白再留言给我。