風險管理可降低交易風險
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風險管理可降低交易風險
内容提要
量化交易的安全性、流动性是实现其盈利性的前提和基础，如果安全性和流动性得不到保障，那么盈利性也无法行稳致远。该文结合实务工作经验，从量化交易中人员的分工与制约、主要风控限额的前置管理、谨防交易执行端对风控限额的“逃逸”、交易执行环节其他常见问题等方面探讨了量化交易的风险管理。
一、量化交易中人员的分工与制约
（一）前台量化交易的安排和开展，应事先取得中台和后台部门的理解和支持
（二）前台部门人员的角色上应注意分工和制约
1. 交易策略的上载执行，应由交易主管或部门领导审批，不能由研发人员或交易员直接上载执行，策略审批后其代码和参数任何人无权中途改动；
2. 重要的风险限额设置，应由交易主管（或主管以上级别人员）或小中台进行操作；
3. 重要的系统运行事件或重要限额变动，应能直接通知包括交易员、小中台在内的所有相关人员（通过短信、邮件或银行授权的即时通信工具）；
4. 业务部门内部，就量化交易的人员角色、权限、流程等事项，应有书面的共识安排或内部制度。
二、主要风控限额的前置管理
1. 市场风险限额，这里可进一步细分为单一策略限额、交易员限额、同类品种轧差限额、总限额等，其中同品种轧差限额，主要用于跨市场对冲类业务，防止对冲的两个品种的开仓金额出现过大的差额；
2. 交易对手限额，主要用于防止与额度不足或额度到期的对手开展交易；
3. 最大单笔下单限额、频繁报撤单限制，根据个别品种流动性和交易所要求，避免对该品种市场流动性造成冲击；
4. 自成交限制，这里主要是避免出现商品交易所限制的“自成交”；
5. 实际波动率限制，目的在市场波动率变动较大的情况下，动态调整策略的敞口规模，保持策略的实际波动率在一定水平。
三、谨防交易执行端对风控限额的“逃逸”
1. 业务需求方（交易员）与策略代码编写者是两拨人，双方在交易执行细节的沟通和理解上有落差或误解，造成交易执行的代码编写逻辑上有缺陷；
2. 在类高频交易中，因交易控制逻辑不完备，短期触发大量撤报单，造成系统资源瞬间大量占用，影响其他进程正常运行；
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亚太监管机构如何处理环境、社会和治理（ESG）中的“环境（E）”问题
- 旨在减少碳排放的法规
- 帮助金融业管理气候相关风险的指导方针
- 有助于发展ESG金融产品行业的法规和政策
减少碳排放
| 中国 | 全国碳排放交易体系、区域试点碳排放交易体系 |
| 印度尼西亚 | 在制定中 |
| 日本 | 东京都厅的碳排放限额和交易计划、埼玉县碳排放交易体系 |
| 韩国 | 韩国碳排放交易体系 |
| 新西兰 | 新西兰碳排放交易体系 |
| 菲律宾 | 在考虑中 |
| 台湾 | 在考虑中 |
| 泰国 | 在考虑中 |
| 越南 | 在制定中 |
| 澳大利亚 | APRA关于气候变化金融风险的审慎实践指南草案 |
| 中国 | 中国人民银行（PBOC）银行业存款类金融机构绿色金融业绩评价方案 |
| 香港 | 香港金融管理局（HKMA）关于“气候风险管理”的监管政策手册（SPM）模块草案GS-1 |
| 马来西亚 | 在制定中 |
| 新西兰 | 在制定中 |
| 菲律宾 | 菲律宾中央银行（BSP）第1085号通告“可持续金融框架”， BSP第1128号通告“环境和社会风险管理框架” |
| 新加坡 | MAS关于银行环境风险管理的指南 |
管理与气候相关的风险
| 澳大利亚 | APRA关于投资治理的审慎实践指南（SPG530）、APRA关于气候变化金融风险的审慎实践指南草案（适用于持有澳大利亚退休金执照的实体） |
| 香港 | SFC基金经理操守准则、SFC致证监会认可单位信托及互惠基金的管理公司的通函 - 环境、社会及管治基金 |
| 印度 | 印度证券交易委员会（SEBI）关于引入ESG共同基金计划披露规范的咨询文件 |
| 日本 | 日本的尽责管理守则 |
| 新加坡 | MAS关于资产管理机构环境风险管理的指南 |
| 台湾 | 金融监督管理委员会 (FSC) ESG相关主题投信基金之资讯揭露事项审查监理原则 |
促进ESG金融产品市场的增长
| 东盟 | 东盟可持续金融分类法 |
| 孟加拉国 | 符合银行和金融机构融资条件的绿色产品 |
| 中国 | 绿色债券支持项目目录、 可持续金融共同分类目录报告—气候变化减缓（中国和欧盟） |
| 印度尼西亚 | 规划中 |
| 马来西亚 | 马来西亚国家银行（BNM）基于气候变化和原则的分类法、 SC可持续和责任投资分类法（规划中） |
| 蒙古 | 蒙古绿色分类法 Green Taxonomy |
| 菲律宾 | 在制定中 |
| 新加坡 | GFIT提议的分类法 |
| 泰国 | 规划中 |
| 越南 | 越南国家银行（SBV）绿色项目目录 |
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