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外匯交易如何獲利

股票期貨

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新手学堂--期货市场的发展历程

1975年10月,经过数年的周密调查研究后,CBOT在美国政府有关机构的协助下推出了有史以来第一张利率期货合约——政府国民抵押协会抵押凭证(Government National Mortgage Association Certificates,GNMA)期货合约。GNMA期货合约交易推出后,深受金融界的欢迎,又引起一系列新的利率期货品种陆续登场。其中较为重要的有:3个月后的1976年1月,在弗里德曼的发起下,IMM推出90天期的美国国库券期货合约;1977年8月,CBOT又推出美国长期国债期货合约;1981年7月,IMM、CBOT及纽约期货交易所(NYSE)同时推出的美国国内可转让定期存单期货交易;1981年12月,IMM推出的现金交割的3个月欧洲美元定期存款合约。

20世纪70年代,西方各国的股票市场在经济危机和金融混乱的双重压力下,危局频频出现。堪萨斯市交易所(KCBT)在1977年10月向美国商品期货交易委员会(CFTC)提交了开展股票指数期货交易的报告,并提议以道琼斯的“30种工业股票”指数作为交易标的。由于道琼斯公司的反对,KCBT改而决定以Arnold Bernhard和Company的价值线指数(Value Line Index)作为期货合约的交易标的。1979年4月,KCBT修改了给CFTC的报告,等待其核准。

近十年来,世界上又出现了一大批既不能归于商品又不能归于金融的新型期货交易品种。比如,各种商品指数期货,如CRB指数期货交易、橡胶指数期货、道琼斯AIG商品指数期货;环保期货交易,如澳大利亚的悉尼期货交易所(SFE)推出的全球第一张环保合约——地球大气层二氧化硫浓度期货合约;天气期货,如芝加哥商业交易所推出的热度日(Heating Degree Day,HDD)和冷度日(Cooling Degree Day,CDD)期货和期权;更有甚者,伊拉克前总统萨达姆失踪后,都柏林的Trade Sports交易所随即制定并推出了与萨达姆被捕相关的期货合约。

股票期現貨 低風險套利交易策略

搭配股票期貨交易優勢可放大獲利效果。圖/freepik

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股票期貨為股票的衍生性金融商品,同一個標的在 2個市場交易,或多或少會出現價差,若價差收 益扣除成本超過1%以上,我覺得就可進行套利,加上每月結算日使價差近乎完全收斂,所以如果是做當月或次月交易,也就是投入資金1到2個月內就能無風險賺到價 差,收益比1年的定存還高,對於不想冒風險且又有資金的投資人而言,是不錯的交易策略。

以碩禾(3691)為例,7月27日除息日時,股票9:00 開盤成交價在263元,同時間股票期貨合約價格257.5 元,有5.5元價差,也就是說,我們可以在股票市場用 263元融券做空,在期貨市場用257.股票期貨 5元買對等口數的 股期,鎖住5.5元價差,等到結算日依股票收盤前1小時平均價結算,等同期現貨接近完全收斂,這時把股票市場的融券回補,就可無風險賺進5.5元價差。

冠軍操盤手的高勝率秘技。金尉出版提供

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結算日無風險套利交易策略

股票期貨在每個月第3個週三結算,以股票標的收盤 前1小時的平均價格為結算價,這表示,如果當天股票盤中價格來到漲停或跌停,因為當天要結算,所以股票期貨價格不會超過現貨的漲停或跌停價格,加上股期交易成本極低,就有無風險或低風險的價差套利機會。跌停無風險套利交易策略當盤中跌停時,可依股票跌停價格買入股票期貨(須注意,如股期跌停價高於股票跌停價,就無法達到無風險套利),因為當天結算,不須擔心有更低點或隔日會續跌,一旦現貨價格打開跌停,就會產生價差收益,當股價拉升越高價差收益越高,若股價拉升回10%到平 盤,因股期槓桿7.5倍,收益達75%。從圖3-2-3可見, 從跌停拉升到漲停,當日可產生150%收益,重點是,即 使當天維持跌停,最大損失也就是1口近20元手續費。

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漲停無風險套利交易策略

當盤中漲停時,可依股票漲停價賣出股期(須注意,如股期漲停價低於股票漲停價,就無法達到無風險套利),因為當天結算,所以不須擔心有更高點,或隔日會續漲,一旦現貨價格打開漲停,就會產生價差收益,當股價拉回越多,則價差收益越高,若股價拉回10%到 平盤,因股期槓桿7.5倍,收益可達75%。從圖3-2-4可 見,從漲停下殺到跌停,當日可產生150%收益,即使當天維持漲停,最大的損失也就是1口近20元的手續費。

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低風險套利交易策略

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低風險做空套利

如果願意用股票漲停價以下、3%內的價格賣出股票期貨,當日收盤結算須承擔的最大風險,僅是現貨漲停鎖住到收盤的3%,但能換得較大的反向空間,若賣出後現 貨股價反轉跌停,你就享有最高17%價差,但要記得, 股期是採保證金交易,所以有5到7.5倍的槓桿效果。