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专注量化CTA策略

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专注量化CTA策略

CTA,全称Commodity Trading 专注量化CTA策略 Advisors,即商品交易顾问,最初指通过为客户提供期货、期权方面交易建议或通过受理期货账户直接参与交易来获取收益的机构和个人,现泛指投资各类期货、期权品种的大类策略。

  1. 特点
  • 趋势跟踪策略的开仓胜率一般不会太高,通常低于50%,有些甚至低至30%
  • 收益比较依赖市场状态:当市场处于震荡状态时,趋势跟踪策略往往会因为反复错误开仓而产生亏损
  • 如何有效地识别市场状态,并设计应对方案,同时辅以合理的仓位、资金管理办法是一大难点
  • CTA趋势策略在成熟市场经过了几十年的验证,其有效性已经得到了充分的证明
  • CTA趋势策略的性价比一般,但是,由于它与股票类资产几乎0相关,因此是一种重要的资产配置
  • 通过不同商品的基本面信息来选择投资品种
  • 以品种间的价差为交易对象。这些价差,可以是具有相关性的相似品种,也可以是具有上下游关系的相关品种
  • 通常会选择相关品种间的基本面信息发生比较大的变化时进行,因此,价差的趋势交易占比较高
  • 持仓通常比较集中,会在机会较大时重仓持有某些品种
    专注量化CTA策略
  • 基于统计规律,一般以价差回归为主
  • 开发量化模型的方式,与股票策略并无本质区别
  • 优点是持仓分散,风险可量化,通常回撤较小
  • 统计规律都有较大的失效概率,止损非常重要。

两大流派并非彼此对立,相反,如果能够很好地融合两者,使其优点得到充分发挥,将取得1 + 1 > 2的效果。

多因子策略

  • 计算所有品种的因子值
  • 根据因子值排序
  • 分配权重
  • 持有以上组合,并定期调整权重
  • 关注的是短期的市场机会与定价的无效性
  • 非常依赖于高频数据
  • 对交易速度有着很高的要求
  • 开发方法与低频策略有很大不同
  • 收益风险比往往远高于低频策略
  • 有效性可以在短期内观察到
  • 资金容量较小
  • 对行情和交易系统的稳定性有着很高的要求

一文看懂量化CTA

关于量化CTA 1.什么是CTA CTA(Commodity Trading Advisors)商品交易顾问,通常也被称作管理期货基金,是由于其最初主要活跃于商品市场。CTA基金起源于1949年,随着期货交易品种的不断扩展,CTA基金在资产的风险.

关于量化CTA

1.什么是CTA

CTA(Commodity Trading Advisors)商品交易顾问,通常也被称作管理期货基金,是由于其最初主要活跃于商品市场。CTA基金起源于1949年,随着期货交易品种的不断扩展,CTA基金在资产的风险管理与运作方面显得日趋重要,很多机构投资者诸如养老金、信托基金等都开始大量采用CTA作为他们投资组合中的重要组成部分,并在优化组合、分散风险等方面取得了良好的效果。

2.CTA基金在国内迅速崛起

3.量化CTA逐渐成为主流

4.波动性是量化CTA基金的获利来源

5.量化CTA收益特性一:低相关

6.量化CTA收益特性二:高收益(回撤可控)

7.量化CTA基金收益三:非线性(横盘期=加仓期)

8.如何选出真正优质的量化CTA产品

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项目是基于Java语言开发的开源量化交易程序开发框架。 项目仓库地址: 提示 如果你看到当前这段话,说明那你正在浏览的是1.0.0版本分支 。 此分支大幅精简了0.3.0版本中的通讯协议,增加了HTTP WebSocket混合RPC模式.

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数据来源:Kathryn M.Kaminski, Aplha K Capital 华泰期货研究所

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本策略测试全市场全品种上市以来历史数据,不进行任何参数优化的条件下,全市场30+个品种有25+个品种盈利,10+个品种夏普率超1.5,模型通用性极强。以下是策略10品种等权重组合的业绩展示曲线。



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元盛资产管理公司(Winton Capital Management Ltd.)创立于1997年,是全球第一大CTA基金公司,该公司由科学家David Harding创建并领导,David从事行业近30年,截至2013年3月31日管理约25.

CTA投资中常见疑问交流

可以适当关注最大回撤控制较好的产品,并设置严格的止损线。如果确实是不太了解CTA策略,那是可以在选择投资初次投资品种的时候,关注回撤控制更好的产品,先不要去尝试杠杆太高、波动太大的一些产品。同时在投资这些产品的时候,设置比较严格的止损线,可以就把最大回撤乘1.2设置为止损线(虽然大概率会割在低点,但是如果确实理解不了策略可以这么操作)。基本已经知道了最大的损失是多少,可以通过这样一种方式,来适当的参与看不懂的策略。

常见疑问3:配置CTA策略最好的时间点是什么时候?

未来产品回撤接近最大回撤的时候

组合策略可以更加减少择时成本,具有长期配置的价值。当然这两个策略有可能会双杀,但是那个时候也是比较好的加仓时点。

常见疑问4:单策略or复合策略如何选择?

单策略是熟悉此类资产的入门产品

进阶型投资者可以关注复合策略的搭配,此类策略长期也更具有配置价值

自己搭配股票多头与纯CTA产品与投资于组合策略对比

股票和CTA不是单选题,是多选题,可以既要又要

常见疑问5:股票配置很多,只想看纯CTA的产品

如果确实具备择时能力,可以根据对市场的判断选择产品。

常见疑问6:CTA+股多(指增/主观选股)策略和部分宏观对冲策略的差异?

常见疑问7:规模算法迭代策略储备哪个更重要,头部的总是强调算法和策略,小的机构有时候强调规模不是太大。

规模会对策略有影响,如果想要高收益,同时波动率比较小,这种大规模的确实是比较难做,而且大规模的给不了保证金特别高的产品。确实有一些CTA策略有容量的问题,它决定了做这种策略的管理人规模就不是很大。规模是影响因素,但是不是决定因素。

算法和策略的储备,算法的迭代也是非常重要的,这决定了管理人到底能不能持续跟上行情的变化。因为行情变化是非常快的,商品的CTA策略在2015年2016年的时候,大部分管理人做股指的CTA策略,但是那个时候股指限制交易了,所以大家开始纷纷转型,开始做了商品的全策略。但是在2017年2018年,有的策略跑得还可以,但是有的策略跑得一般,因为那个时候很多管理人持仓的周期是非常的单一的,有可能集中于长周期或者集中于中短周期,某一个情况下就跟不上行情的变化,所以开始不断有管理人扩展到别的周期,比如中长周期的开始叠加短周期的策略,短周期的开始叠加中长周期的策略。所以算法的迭代和策略的储备仍然是非常重要的,因为单策略整体的波动会比较大,而且回撤回补的时间也会比较长。

复合策略要求管理人有多策略的投研储备。因为如果是单CTA比较好,股票策略特别拉胯,可能业绩就一般般。之前很多大型的量化管理人,确实是更加专注于指增策略,因为容量大,CTA策略做得不是很多,这样它要重新研发CTA策略。所以这种复合策略对于管理人的规模是有一定要求的,规模太小了,没有资金去养那么多投研,也没什么资金做策略的迭代。所以现在很多小的管理人也想往大的规模做,赚更多的管理费、养更多的人、做更多更新更好的策略。复合策略还是可以关注这些有一定规模的,有不同策略储备的管理人,相对来说业绩会更稳定。

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