较低风险的期权策略

如何用期权进行“哑铃型”资产配置——“90/10”策略介绍

qmhedging 于 2019-10-12 08:38:49 发布 1761 收藏 3

“90/10”策略ETF

本文将为大家介绍“90/10”策略的ETF。所谓“90/10”是指资产组合中的大部分投资于低风险产品,而小部分投资于期权产品的ETF,目的是在控制风险的前提下获得比低风险低收益率产品更好的回报。这是一种典型的“哑铃型”资产配置，也就是资产分布于“低风险、低回报”和“高风险、高回报”的两个极端。例如，美国市场上的风险有限型ETF(Aptus Defined Risk ETF,DRSK)和国债黑天鹅ETF(Amplify BlackSwan Growth & Treasury Core ETF(SWAN)这两个产品就运用了这种风险和收益平衡的策略。

一、风险有限型ETF(Aptus Defined Risk ETF,DRSK)

风险有限型ETF是Aptus Capital在2018年发行上市的场内产品,旨在获得固定收益和股票市场的超额收益。该产品将90%到95%的资产投资于投资级企业债券(investment-grade corporate bonds),其余资产则投资于美国大盘股票的期权。由于期权买方的最大损失是确定的,也就是全部的权利金，因而该策略被称为“defined risk”。这个策略在跟踪公司债券收益的同时,无需承担较长的久期风险,这种梯形期限策略可以在控制风险的前提下产生稳定回报。实际上,该产品并非直接投资债券,而是通过投资跟踪公司债券指数的ETF来获得收益。

其具体持仓是,用80%的资产购买了七个不同到期年份的债券ETF(ISHARES TR IBONDS),1%左右的资产买了标普的认沽期权,除去现金及其等价物,剩下的资产购买了20余只优质美股的认购期权合约。个股期权组合的形式有效地获取了股票市场上涨的收益而又能分散个股期权的风险,而与股票市场存在负相关性的债券ETF则提供了稳妥的基准收益。

二、国债黑天鹅ETF(Amplify BlackSwan Growth & Treasury Core ETF,SWAN)

该产品挂钩标普500指数的表现,同时还为投资者提供遭遇国债“黑天鹅”时的保护,同时也能提供更好的挂钩标普500指数的风险调整回报。该产品跟踪指数S-Network BlackSwan Core Index (SWANXT),该指数由90%的美国国债和10%的S&P 500 LEAP的实值认购期权构成。指数每两年调整一次,该产品则每两年调一次仓。

较低风险的期权策略

利用波动性峰值和卖出信贷利差

. 来驾驭动荡的市场。恐惧与股市一般来说，股市在低迷时期往往会迅速下跌，因为恐惧会引发一系列抛售指令，而反弹的速度会更慢。当然，情况并非总是如此，但这是一条合理的经验法则。因此，当股市开始下跌时，期.

科普帖 | 一文带你读懂如何做空（做多）美国股市

来源：华盛资讯

对于普通投资者来讲，对于区分是现在究竟是牛市还是熊市或许并没有太大意义。本文主要是介绍几种股票市场常见的投资方式或者投资标的，以帮助投资者更好制定投资策略。

1、直接买入股票

2、买入个股杠杆ETF

目前也只有苹果，特斯拉，英伟达、 Coinbase $COIN ，PayPal，辉瑞，耐克7只股票的相关ETF。相关做多投资标的如下：

AXS 1.5X 较低风险的期权策略 PYPL Bull Daily ETF $PYPT 、AXS 2X 较低风险的期权策略 NKE Bull Daily ETF $NKEL 、AXS 2X PFE Bull Daily ETF $PFEL 、Direxion Daily AAPL Bull 1 5X Shares ETF $AAPU 、Direxion Daily TSLA Bull 1.5X $TSL 、GraniteShares 1.25x Long Tesla Daily ETF $TSL 、GraniteShares 1.5x Long Coinbase Daily ETF $CONL 、GraniteShares 1.75x Long AAPL Daily ETF $AAPB 。相关分析也可以点击我们之前的文章>> 加杠杆做空特斯拉机会来了？新一批个股杠杆ETF强势来袭

3、选股能力差，可以考虑买入指数ETF

做多道琼斯指数的ETF:道琼斯工业指数ETF-SPDR $DIA 、2倍做多道指—ProShares $DDM 较低风险的期权策略、3倍做多道指—ProShares $UDOW 。

做多纳斯达克100的指数ETF：纳斯达克100ETF $QQQ 、2倍做多纳斯达克100指数ETF—ProShares $QLD 、3倍做多纳指—ProShares $TQQQ 。

做多标普500指数的ETF:标普500指数ETF—SPDR $SPY 、2倍做多标普500指数—ProShares $SSO 、2倍做多标普500指数—Direxion 较低风险的期权策略 较低风险的期权策略 $SPXL 。

做多罗素2000指数的ETF:罗素2000指数ETF—iShares $IWM 、2倍做多罗素2000指数ETF—ProShares $UWM 、3倍做多小型股ETF—Direxion 较低风险的期权策略 $TNA 。

这里还介绍一个衡量市场情绪的指标——恐慌指数 $VIIX ，常用于衡量标准普尔500指数期权的隐含波动性。简单理解就是这个指数的“线性”更强，当市场有大波动时（暴涨或者暴跌），指数就会剧烈波动。（VXX)做多VIX短期期货指数，是由VIX衍生出来的ETF中交易最活跃的一只，投资者悲观情绪蔓延，恐慌指数再度高企，VIX飙涨，而跟踪恐慌指数的ETF VXX也随着狂涨，相反，标普500ETF $SPY 下跌。

4、喜欢某个行业可以直接买入行业ETF

当前美股的11个大类行业ETF: 可选消费 $XLY 、必选消费 $XLP 、能源 $XLE 、金融 $XLF 、医疗 $XLV 、工业 $XLI 、原材料 $XLB 、科技 $XLK 、公共事业 $XLU ，房地产 $XLRE 、通信服务$XLC 。

5、商品投资可以考虑买入商品ETF

做多黄金的ETF：黄金ETF—SPDR $GLD 、黄金ETF—iShares $IAU 、2倍做多黄金—PowerShares $DGP 、2倍做多黄金—ProShares $UGL 。

1、融券做空个股

2、买入个股杠杆ETF

AXS TSLA Bear Daily 较低风险的期权策略 ETF $TSLQ 、AXS 1.25X NVDA Bear Daily ETF $NVDS 、AXS 较低风险的期权策略 1.5X PYPT Bear Daily ETF $PYPS 、AXS 2X NKE Bear Daily ETF $NKEQ 、AXS 2X PFE Bear Daily ETF $PFES 、Direxion Daily AAPL Bear 1X Shares $AAPD 、Direxion Daily TSLA Bear 1X 较低风险的期权策略 Shares $TSLS 、GraniteShares 1x Short TSLA Daily ETF $TSLI 。

3、美股做空ETF

做空道琼斯指数的ETF：做空道琼斯指数—ProShares $DOG 、2倍做空道琼斯指数—ProShares $DXD 、3倍做空道琼斯指数—ProShares $SDOW 。

做空斯达克100的指数ETF：做空纳斯达克100指数ETF—ProShares $PSQ 、2倍做空纳指—ProShares $QID 、3倍做空纳斯达克100指数—ProShares $SQQQ 。

做空标普500指数的ETF:标普500做空—ProShares $SH 、2倍做空标普500指数—ProShares $SDS 、3倍做空标普500指数ETF—Direxion $SPXS 。

做空黄金的ETF；黄金做空ETN—德银 $DGZ 、2倍做空黄金—PowerShares $DZZ 、2倍做空黄金—ProShares $GLL 。